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「股票配资公司」刘锋做客大唐财富云理财嘉年华:疫情下企业首保现金流

2020年4月19日,大唐财富云理财嘉年华盛大开幕,40余位中国顶尖经济学家及各领域投资专家,历时22天,通过16场专题节目为投资者指点经济大势,聚焦投资市场!

4月22日,中国银河证券首席经济学家刘锋做客大唐财富云理财嘉年华,为疫情下的企业生存及疫情后的企业复苏做了深入解读和前瞻指导。大唐财富云理财嘉年华助力实体经济,心系企业发展。

黑天鹅事件造成重大冲击

本次疫情是一个黑天鹅事件,疫情的冲击,从人类历史上来看,影响都是非常重大的。疫情将重塑整个人类生产、生活。个人需要避险,财产需要避险,未来风险有多大?不确定的因素还很多,但已造成的损失和潜在的伤害还是很严重的,我们一定要做准备。

疫情从1月份开始,已经让中国经济蒙受了巨大的损失。损失最厉害的是在2月份。我们的认知也是在不断地修正,最后一版修正一季度GDP可能会下降是7%,最后公布的数字是6.8%。

有些行业其实反而会增长。有些行业影响不大,比如像吃的用的日常必需消费,可能还有一定的增长。因为大家家里头吃的多用得多。线上的一些服务也是增多的。对银行,金融服务的冲击会有滞后,潜在的影响会很大,如后续可能会出现的大面积债务违约。但有些行业,比如餐饮、旅游、娱乐那几乎是毁灭性,可能萎缩了百分之六七十。

制造业的产业链很长,供应链很长,它既是供给端,又是消费端,影响都很大。制造业在二月份最厉害的时候,有20%、30%的影响。到三月份有所好转,大部分的数据跟二月份比都是在改善的,但仍然没有恢复到去年同期的水平。

我们判断中国经济,2月份是影响是最严重的,全方位下降了百分之二十几。现在一季度只损失了6.8%,也就是说3月份其已经开始爆发式的恢复了。

二季度我们的判断要稍微保守一点,能恢复到去年的同等水平就很不错了。但是实际上这也是偏乐观,为什么呢?现在的疫情蔓延是全球性的,中国的经济在全球的体系里占比非常大,我们对全球GDP的贡献是全球最大的,比美国的都多,我们是世界第二大经济体。中国是制造业第一大国。全世界20%、30%的制造业是从我们这来的。

那边需求产生了问题,现在很多企业没订单了。就是因为你生产的东西70%、80%都是卖给国外的。所以说我们进出口不可能会好的,但是内需完全恢复了吗?我们用常识来判断,你对GDP的贡献恢复了到去年的同等水平吗?每个人对GDP的贡献到今天为止没有恢复。我们上市公司复工率已经达到了98%,但是复工不等于复产,不等于有营业收入,不等于有利润。

利用契机 打造世界安全资产中心

金融政策解决的第一个问题就要注入流动性。怎么注入流动性?降息、降准、发债、央行回购,都是向市场释放流动性。这种是暂时的解决,好处是它能够给老百姓(603883,股吧)提供一个正向的预期,但是对实体经济直接帮助有限。美联储推出无限量宽松计划,还是弄了四次熔断。

这说明市场的情绪在急剧地恶化。有的时候它会过度反应,从后期判断来看,其实市场是很聪明的。所以说货币政策,从流动性,从金融体系本身没有什么问题,至少现在市场的流动性是很充裕的。

全球降息,G20也好G7也好,几乎是采取了在货币方面的极端措施。美联储为了救援当前市场流动性危局,也为应对可能的经济动荡,以很大决心突破了常态化货币政策操作框架的限制。相对而言中国在这方面可操作性的空间比他们都大。我们先走出疫情,我们资产的安全程度和收益性,比其他任何国家都有利。我们的子弹还没有打完,他们已经弹尽粮绝。

全球流动性泛滥对我们也多少会产生一些影响。这种影响可能是正面的,也可能是负面的。从正面影响看,全球金融市场不同程度地陷入极端避险偏好引发的流动性陷阱,说明安全资产的缺乏已经被演绎到了新的高度。中国目前货币政策空间大,资产收益率安全垫相对厚实,已经成为全球金融市场的一枝独秀。如何利用好这个契机,继续深化金融改革开放,全面推动金融供给侧结构性改革,吸引全球投资者,将我国市场打造成为世界安全资产中心,应当成为我们思考的重点方向。

国际流动性的宽松,有利于减轻中国的外部汇率与资本流动压力,为中国自身的货币政策打开宽松的空间,这无疑也是面对当前形势的中国货币政策所需要的。

从流动性的角度来讲市场上资金是很充裕的。企业不行了政府发钱,有经济学家说要预防二次伤害。什么叫二次伤害?你现在拿到很多补助马上就消费掉了,消费是有用的,但是没有投入生产链条。这个钱只是让你打了一针鸡血,回光返照。下一波的二次疫情灾害对你来讲就是致命的。

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